2014 توقعات العملات العالمية

2014: العملات العالمية التوقعات إذا كنت جديدا هنا، قد ترغب في الاشتراك في الحصول على التحديثات اليومية. شكرا لزيارتكم! عميد بوبلويل، مدير تحليل العملات والبحوث، MarketPulse بعد أكثر من خمس سنوات على بداية الكساد العظيم، لا يزال النمو العالمي ثابت بعيد المنال، مما دفع البنوك المركزية إلى العصا مع أسعار الفائدة منخفضة بشكل مصطنع في حين ضخ ضخ لم يسبق له مثيل من السيولة في النظام المالي. كما البحث عن طرق جديدة لتحفيز السيولة لتعزيز اجراءات التحفيز لقد سنت، يتعين على صناع القرار البنك المركزي أيضا محاربة الانكماش، وكما هو متوقع، وهذه هي الموضوعات التي سوف تستمر في الهيمنة على البنك المركزي الأوروبي (ECB) قطار الفكر كما فعلت في بنك اليابان (البنك المركزي). العديد من العملات الأجنبية (الفوركس) مشاركا والمحللين يتوقعون أن تكون السياسة المالية أقل من عائقا أمام النمو في الولايات المتحدة في عام 2014. وإذا كان الأمر كذلك، فإنه ينبغي أن يسمح مجلس الاحتياطي الاتحادي للتنقل بعناية بعيدا من يجعل شراء الأصول وتقليل الهائلة $ 85 مليارت برنامج شراء السندات في الشهر. في عام 2013، تمكنت هذه الفئة من الأصول الفوركس للتريث في نطاق التداول مفتعلة تحرسها مختلف سياسات البنوك المركزية التي، في بعض الأحيان، أدى إلى انخفاض في كل من حجم العملة وتقلب لفترات طويلة بشكل مؤلم. وقد تم الآن استبدال عاصفة ما بعد ليمان براذرز قبل فترة أكثر هدوءا التي لا تزال تفتقر إلى حقن حاجة ماسة لاستثمارات الشركات العالمية للمساعدة في نمو المهماز (اعتقد رئيس الوزراء الياباني شينزو أبيس المشاكل السهم الثالث وارتفاع معدلات البطالة في منطقة اليورو، ومؤقت النمو في الولايات المتحدة). وهناك توقعات كبيرة بأن أي انتعاش في الأسواق المتقدمة ستكون بقيادة الولايات المتحدة وأوروبا. العام المقبل، ومن المتوقع الولايات المتحدة للحد من السحب المالي (زيادة الضرائب والمضبوطات الإنفاق) أن الاقتصاد الأمريكي قد عانى في السنوات القليلة الماضية. نأمل، وهذا سوف يؤدي إلى إجماع معدل النمو الحقيقي نحو + 3٪. وهذا احتمال أفضل بكثير من ما تتكشف عبر المحيط الأطلسي. أن البيانات الأوروبية المادية وغير المادية الأخيرة تشير إلى انتعاش أكثر تحفظا وتدريجي ل17 عضوا كتلة العملة الموحدة. في اليابان حيث يسود Abenomics، تخفيف القيود النقدية الإضافية، والتحفيز من السهم الثالث ابي (اقرأ: المشاريع الممولة من القطاع الخاص)، ينبغي أن تكون قادرة على تعويض المالية تشديد (ضريبة المبيعات) وطوكيو بدء. التي يجب أن تؤدي إلى نمو أسرع لليابان. بصفة عامة، فإن أي تحقيق الاستقرار في الأسواق المتقدمة المعونة في نهاية المطاف الأسواق الناشئة، وزيادة الطلب في الاقتصادات المتقدمة سوف تخفف من ضربة إلى أي تصدير شعرت العجز في العالم الناشئ. إذا كان هذا هو ما سيحدث، فإنه سيكون آمنا إلى حد ما أن نفترض أن أي تحسن في منطقة اليورو الولايات المتحدة، واليابان سوف يكمل تحقيق الاستقرار للاقتصاد الصيني، وأنه ينبغي أن تدعم النمو في الأسواق الناشئة في العام المقبل. ولكن، حتى إذا قدرت التوقعات الدوري للنمو الاقتصادات الناشئة في التحسن، ومن المرجح أن يستمر الضعف الهيكلي. ونتيجة لذلك، فإن الفارق بين الأسواق الناشئة والمتقدمة ربما ضيقة. وفيما يتعلق حزمة الإصلاح الصين، والتركيز على كيفية بسرعة الصين قد تسمح الإنتاجية للانتعاش، وكذلك كيف يغير اتجاه النمو. بكل المقاييس، الصين ترتاد أفضل كما أنه يضبط سياسة لمواجهة التوقعات العالمية المتغيرة. وتتوقع الأسواق نموا مطردا إلى الحفاظ عليها بين + 7.5٪ و + 8٪. التكلم بألسنة وسوف تستمر السياسة النقدية لتوفير التحفيز الفعال في كل مكان، ولكن مطلوب الحاجة الملحة أكثر من ذلك في اليابان وأوروبا. ومن المتوقع على نطاق واسع أن رئيس وزراء اليابان سوف تنفذ تدابير الكمية الجديدة في عام 2014، في حين أن خطر الانكماش قد ضغط على البنك المركزي الأوروبي لتقديم أسعار الفائدة السلبية لأول مرة في ولايتها. ومن المتوقع أن يبدأ مستدق مع ابقاء أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند مستوى منخفض خلال المستقبل المنظور بنك الاحتياطي الفيدرالي. فإن أي اختلافات سياسة البنك المركزي توفير فرص الاستثمار في الأسهم والعملات الأجنبية، وإلى حد ما، في ذات الدخل الثابت. يتعين على البنوك المركزية مواصلة تحسين التواصل مع السوق والتحدث بلغة واضحة. كما شهدنا في مناسبات قليلة في عام 2013، حوار غير متماسكة يؤدي إلى مخاطر السوق. من المرجح أن تتألف توقعات السوق العالمي لعام 2014 من ثلاثة محاور رئيسية: نمو متواضع. استمرار انخفاض معدلات التضخم. ضعف الإمكانات. وفي الوقت نفسه، ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) تتوقع و / أو توصي بما يلي: المنقحة 2013 و 2014 توقعات النمو العالمي (2.7٪ و 3.6٪ مقابل 3.1٪ و 4٪). A انتعاش الاقتصاد العالمي عرضة بشكل محبط بعد أكثر من خمس سنوات على انهيار بنك ليمان براذرز. على الرغم من أن تخرج منطقة اليورو من الركود، وينبغي أن يكون البنك المركزي الأوروبي النظر في سياسات للحد من زيادة أسعار الفائدة. أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تبقي موقفها متكيفة سليمة بدلا من النظر في بداية مستدق. تظل المخاطر التصاعدية تركز على استثمار رأس المال - مشكلة عالمية في عام 2013، حيث كانت العديد من الشركات النقدية طويلة واشتعلت فيها مرارا وتكرارا وراء منحنى الاستثمار. أتطلع قدما ومن المتوقع أن تظل سمولاتيف عالية ومبتكرة إلى حد ما في عام 2014. مجلس الاحتياطي الاتحادي (قريبا لتكون تحت القيادة الجديدة) وتقديم التوجيه إلى الأمام أقوى السياسات النقدية للبنوك المركزية وهذا سوف يقلل من برنامج الشهري شراء الأصول. والبنوك المركزية الأخرى أن تتكيف مع أي تحرك مجلس الاحتياطي الاتحادي يجعل. مع المعدلات العالمية المتبقية أقل لفترة أطول، فإنه يقترح المزيد من فرص السوق في فئات الأصول الأخرى مثل الأسهم. ومع ذلك، فقد المستثمرين حتى الآن لتجربة كيف تفتق بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف تلعب بها. يتطلب بنك الاحتياطي الفيدرالي في "ثنائي رهيب" أن يكون ثابتا قبل مستدق سيتم النظر فيها بجدية: نمو الولايات المتحدة أكثر من + 2٪. التضخم أكبر من + 2٪. الوظائف غير الزراعية لطباعة أرقام التوظيف في 200ks +. سوق الفوركس هو تحت انطباع أن أي فكرة بنك الاحتياطي الفيدرالي مستدق هي التي تعتمد على البيانات. هذا قد لا تكون دقيقة تماما. قراءة بين السطور شفافة، ومن المقترح أن صناع السياسة الأمريكيين حريصون على نحو متزايد ليتراجع على السيولة وخفض برنامج شراء السندات الشهرية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع أو من دون أي تحسن ملحوظ على عمل الجبهة. إذا كان أحد يحفر أعمق، يصبح من الواضح أن مجلس الاحتياطي الاتحادي تناقش بالفعل مخاوف بشأن فعالية أو تكاليف شراء الأصول في المستقبل. العقبة الرئيسية لبنك الاحتياطي الفيدرالي للتغلب له علاقة التواصل نواياها بشكل مقتضب. شدة الانحدار في منحنى العائد على سندات الخزانة الأمريكية تشير إلى أنها نجحت حتى الآن في الحصول على رسالتها بوضوح للمستثمرين - لا تزال معدلات أمام منخفضة، في حين دعمت نهاية فترة طويلة المتابعة. مطلوب الاحتياطي الفيدرالي للمشاركة في عملية توازن جيد - يمكن أن تشديد الكثير سريع جدا يسبب لها تأثير الدومينو العالمي القبيحة. وتحسين أساسيات تأجيج انسحاب وشيك للسياسة النقدية المتساهلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؟ سواء يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في الاضمحلال في شراء الأصول في ديسمبر أو في الربع الأول من عام 2014 لا يهم كل ذلك بكثير. كثيرين في السوق لا نتوقع مختلف فئات الأصول لأداء كما بعنف كما كان الحال عندما طرح بنك الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة فكرة العودة مايو 2013. وبغض النظر، لا تزال الأسهم أصول المستثمرين العالميين الاختيار على الرغم من تأكيدات بأن عوائد الأسهم لن تحمل بالضرورة بين أكثر سلاسة في عام 2014. ويعتقد آخرون أن "الجبار" الدولار على حافة الهاوية وعلى وشك أعقاب من النوم لمدة شهرين الواردة بإحكام في مدى تداول محدد. تحسن في النمو في الولايات المتحدة والتحرك المنظم أعلى في عوائد سندات الخزانة ومن المؤكد أن دعم الدولار. هذا هو في تناقض صارخ مع ما تعرضت سوق الفوركس للفي صيف عام 2013 الناشئة الرحلة السوق. خلال تلك الفترة، كان المستثمرون مفتوحة على مصراعيها لطفرات المضطربة والبيع لا هوادة فيها من الأصول الاقتصادية، شركة ناشئة في الاعتقاد بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي كان على أعتاب خفض برنامج التسهيل الكمي. وUSD ينبغي تفضيل للغاية، وخاصة ضد الين الحمائم والاسترالي العام المقبل. على الجانب الآخر من العالم، لا تزال هيئة المحلفين خارج على Abenomics. من السهام الثلاثة في جعبة ابي - التيسير النقدي الجريء، والسياسة المالية المرنة، واستراتيجية النمو التي تهدف إلى تعزيز القدرة economys العرض - ضربت فقط السهم الأول عين الثور. وعلى الرغم من الأداء الضعيف ين في جميع المجالات، وطوكيو تنأى بنفسها عن أي اقتراح من التلاعب بالعملة، يعتقد سوق الأسهم أخرى تهدف إلى تخفيض قيمة الين إلى درجة أكبر من المرجح أن تحتاج إلى أن توضع وأفرج عنه في الربع الأول من 2014 - إن لم يكن عاجلا. منطقة اليورو انقسام يتعمق تواصل منطقة اليورو إلى الاعتماد على ألمانيا لدعم كل ما النمو الاقتصادي في المنطقة تنتج. ومن المتوقع أن ينمو في الربع الرابع بنسبة تصل إلى + 0.5٪ في الاقتصاد الألماني. ومع ذلك، والنظرة رقم 2 ورقم 3 الاقتصادات في منطقة اليورو لا تظهر وردية: من المتوقع فرنسا وإيطاليا لمواصلة المعركة الحروب النمو الخاصة بها. البيانات مركب الكئيبة على حد سواء تلميحات بلدان في مزيد من الانكماش في الربع الحالي. مع الاختلاف في الظهور داخل نواة (ألمانيا وفرنسا)، وهامش (إسبانيا وإيطاليا)، ومن المؤكد أن هناك مجالا للدراجي والبنك المركزي الأوروبي لمتابعة لها مفاجأة خفض سعر الفائدة الشهر الماضي مع المزيد من التسهيلات. ويعتقد التجار ذات الدخل الثابت هناك قضية للبنك المركزي الأوروبي للتعامل مع تراجع السيولة الزائدة، التي بدأت لزيادة التقلبات في أسواق المال. هناك لا يزال هناك عدد من الخيارات المبتكرة لصناع السياسات البنك المركزي الأوروبي للاستفادة، بدءا من قطع متطلبات الاحتياطي، إلى ترك برنامج سوق الأوراق المالية جزئيا أو غير معقمة تماما. البنك المركزي الأوروبي ينبغي أن ننظر في التدابير النقدية غير القياسية لزيادة يعزز اقتصاد يعاني من مستويات قياسية البطالة، تخفيض الديون المصرفية، وتشديد شروط الائتمان (وأسعار الفائدة على الودائع السلبية في الأفق؟). ماذا عن اليورو؟ كان هناك أي عجز الأصوات التي تدعو ليكون أقل مقابل الدولار. وبصرف النظر عن الغريب الانزلاق هنا وهناك، الدب EUR فقدت معظمها في 2013. و2014 تكون مختلفة؟ الانكماش يشكل تهديدا حقيقيا لمنطقة اليورو، ومع النمو تقريبا غير موجودة، قد تتطلب صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي دليلا جديدا على مزيد من التدهور الاقتصادي قبل أن ينزل إلى المعترك سياسة التيسير. الاختلاف بين اليورو / الامريكية. سوف نرى أسعار العملة الموحدة تجيء صريحة وأخيرا تتجه نحو العودة الى أدنى مستوى له 2013 من 1،2780 €. ويتوقع بنك انجلترا (البنك المركزي البريطاني) الحاكم، مارك كارني، وأعضاء آخرين في لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا (MPC) أن تبقى متكيفة للغاية في المستقبل المنظور ولكن هناك مخاطر وفرة منهما. في تشرين الثاني الماضي، وقطع السيدة العجوز توقعات التضخم في حين تصر هناك طاقة فائضة كبيرة للاستفادة. كان أكبر بكثير أنباء أن لجنة السياسة النقدية تتوقع معدل البطالة البريطاني لتنخفض + 7٪ عاجلا من المتوقع. تعزيز الانتعاش انجلترا خلال النصف الثاني من عام 2013 تحول توقعات السوق نحو ارتفاع أسعار الفائدة بحلول نهاية 2014. وتوصف الدليل٪ بطالة + 7 أصلا كنقطة الزناد بنك انجلترا للسياسة نقدية أكثر تشددا. بنك انجلترا يجب أن يظل متكيفة، وسوف تواصل موقفها حول معيارا العمل المتغيرة باستمرار أن تكون خادعة. وتتوقع السوق كارنيز عتبة الأمام التوجيه لإعادة النظر. ومن المتوقع على أوروبا القارية مزيد من التباعد، يجب أن المستثمرين يتوقعون أن Scandies (الكرونة النرويجية والكرونا السويدية) لتجيء ضد GBP. الصين الإصلاح غير مؤكد مخطط ثاني أكبر اقتصاد في العالم ترتاد أفضل كما أنه يضبط سياسة لمواجهة التوقعات العالمية المتغيرة. وآفاق النمو في الصين يكون أقل من القلق في السوق في عام 2014. حزمة الإصلاح التقارير التي اقترحها العام للحزب الشيوعي الأمين، شي جين بينغ، في أعقاب الدورة الكاملة الثالثة في تشرين الثاني الماضي، ستهيمن بالتأكيد معظم الأفكار المحللين في العام المقبل. وسيتم تحديد نجاح الخطة كيف سيتم تنفيذ هذه السياسات. الآن أن قطاع الصناعات التحويلية الصيني أصبح غير مربح إلى حد ما، وقد أدى ذلك إلى أقل الاستثمار الخاص - مشكلة عالمية. على الرغم من أن الوثيقة تركز على تحسين قدرة الصين على تنفيذ الإصلاحات الاقتصادية والمالية، أنها لا تزال الضوء على التفاصيل. وفقا لمنظمة التعاون والتنمية، كان 2013 الناتج المحلي الإجمالي للصين 7.7٪، وتتوقع منظمة التعاون والتنمية لتحقيق 8.2٪ العام المقبل. بينما أخضع التعافي الاقتصادي الصيني في ال 12 شهرا الماضية بالمقارنة مع التاريخ الحديث والمال ونمو الائتمان يحتاج إلى كبح جماح. وتقترح منظمة التعاون والتنمية يجب أن بكين زيادة المنافع الاجتماعية والتحرير المالي، والإصلاح الضريبي. ومع ذلك، لا يزال الاقتصاد الصيني القوي. ما يميز الصين وبصرف النظر هو أنه قد تزايد بسبب التغير الهيكلي كما تتناول الحكومة الضعف الاقتصادي بسرعة - نتيجة ثانوية للأيديولوجيا السياسية. وسوف تستمر في مسارها لتصبح أكثر من البلدان المتوسطة الدخل. حول Yohay عيلام Yohay عيلام - مؤسس، الكاتب والمحرر